智通财经APP最近获得了中金公司的研究报告，报告指出，近年来以旧换新政策逐步推进，带动家电、家具与汽车等多个领域，实现了显著的销售增长。根据商务部的数据，截至2024年12月13日的统计，消费品以旧换新政策已经累计推动相关产品的销售额超过1万亿元，其中汽车方面的以旧换新促成了520万辆乘用车的销售，家电的销售量更是突破4900万台，家装厨卫产品销售量也达到了5100万件，电动自行车则销售近90万台。展望明年，预计这一政策将进一步扩容，提振有效需求，助力产业持续复苏。

　　从整体零售额来看，家电、家具与汽车在最近两个月的销售增速开始抬升。尽管在3月份以旧换新品类发布后，相关产品的销售额增长相对缓慢，但自7月开始政策支持力度加大后，这一领域的零售额同比增速有了显著改善，拉动了社会零售总额的回升。具体来看，家电、家具、汽车及建筑装潢材料四大类以旧换新商品在7月至10月的零售总额同比增速分别为-0.8%、-2.5%、+6.2%与+12.6%，相比之下，果博入口同期的社会零售总额同比不断提升，从+2.7%提升至+4.8%。

　　如果进一步分析，家电在9月和10月的销售额增速表现突出，分别达到了20.5%和39.2%，家具的增速为0.4%和7.4%，而汽车则是0.4%和3.7%。建筑装潢的零售额改善情况相对较弱。这样的数据反映出，家电、家具和汽车领域，尤其是家电行业受益最为明显。

　　市场表现上，自3月份以旧换新政策方案发布以来，家电和汽车板块的相对表现有所提升，行动方案发布后1个月和3个月的相对万得全A涨幅分别高出4.2和3.1个百分点，而家居和装修建材的表现则有所逊色。7月政策力度加大的背景下，家居板块逐步回暖，7月份政策加强后的1个月、3个月及现阶段（截至12月13日），该板块的相对万得全A涨幅分别高出了3.2、3.3和8.7个百分点，而同期的家电部分则具体表现为8.6、6.6，近期有所回落。汽车方面则轻微变动，反映出市场在持续调整。

　　在企业业绩方面，自3月份以旧换新方案实施后，今年第二和第三季度与相关行业营业收入的增速仍略显疲软。今年以来的三个季度中，汽车板块的净利润同比增速为14.9%、19.9%和7.3%，尽管增速放缓，但依旧呈现正增长。相较之下，家电板块的增速表现为11.4%、8.2%及4.9%，而家居板块则从最初的10%降至负增长-11.5%。尤其是建筑装潢板块，今年的业绩呈现持续弱化走势，增速为-0.5%、-7.0%与-17.4%。然而，尽管当前经济环境整体压力加大，但家电与汽车板块依然保持着较为理想的盈利增长，表现出一定的抗风险能力。

　　随着各地以旧换新政策的逐步落地和推广，其推动的意义在于促进产值与消费的复苏，预计这一效应将在2024年报告中得到更加强烈的反映。中金公司在报告中也对受益企业进行了梳理，特别是在家电、家具及汽车领域的市场占有率较高的企业更有可能获得长足的提升。对于家电市场而言，由于部分地区补贴额度逐渐用尽，后续仍然有可能进行预算调剂以提升家电补贴的额度。

　　汽车方面，截至12月13日，政策带动下的乘用车销售占比至520万辆，其中保有量的更新与置换分别达到了251万辆和272万辆。政策的有效推动使得乘用车需求快速增长，未来市场的高需求有望对明年不形成过大的透支。商用车辆中，10月的重卡销量与终端上牌量，这一趋势自9月以来也表现出积极成果，这些均为商用车企业的增长提供了良好的支撑。

　　电动自行车一方面也尚未被忽视，省级的以旧换新政策已覆盖全国，积极推动了需求的释放。总之，未来的以旧换新政策仍具扩容潜力，以助于更好地刺激有效需求。近期中央经济工作会议明确提出，将全面扩大国内需求，消费品以旧换新的政策扩展成为明年工作的重点之一。通过扩大补贴品类和金额，将进一步释放市场潜力，鼓励消费者的积极参与。

　　在这个背景下，2025年以旧换新政策的不断加力，不仅预示着家电、家具及汽车市场的再次腾飞，也为整个消费经济注入强劲动力。业界各方需把握这个机遇，持续关注政策动态与市场反馈。在广大消费者享受以旧换新带来的实惠之际，市场的活力与信心也将得到一同恢复。对于投资者而言，及时捕捉这一轮以旧换新所带来的行业机遇，不失为资本市场中的一项机动之策。返回搜狐，查看更多